一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)開局良好，各項(xiàng)指標(biāo)明顯上升。工業(yè)運(yùn)行狀況的好轉(zhuǎn)，主要有三個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)力：
一是企業(yè)投資需求回升，投資增長(zhǎng)加快。一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)9.2%，明顯好于去年下半年8.1%至8.3%之間的增長(zhǎng)水平，尤其是民間投資明顯改善。投資增長(zhǎng)加快，主要源于基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的加快直接帶動(dòng)了資源性行業(yè)以及傳統(tǒng)裝備制造業(yè)需求的回升，同時(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、裝備升級(jí)帶動(dòng)了IT設(shè)備制造業(yè)等高端裝備制造業(yè)的快速發(fā)展。
二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶動(dòng)食品、醫(yī)藥等行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，食品、醫(yī)藥制造業(yè)的增加值增速持續(xù)高于全部工業(yè)的平均增長(zhǎng)水平，今年一季度，比全國(guó)平均增長(zhǎng)水平分別高出1.9和6.8個(gè)百分點(diǎn)；從景氣狀況來看，食品制造、醫(yī)藥行業(yè)的景氣指數(shù)分別為136.2和149.9，在工業(yè)各行業(yè)中居于前列。
三是出口的大幅增長(zhǎng)。一季度，工業(yè)品出口交貨值同比增長(zhǎng)10.3%，去年全年同比增速僅為0.4%。出口的超預(yù)期增長(zhǎng)，一方面與世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善、出口訂單增加有關(guān)，PMI新出口訂單指數(shù)自去年11月份回升至榮枯分界線50%以上以來，呈波動(dòng)上升走勢(shì)，3月份升至51.0%；另一方面也與人民幣貶值有關(guān)，2043年全年人民幣對(duì)美元匯率貶值幅度差不多7%，貶值效應(yīng)在一季度得到充分釋放。
因此，工業(yè)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持向好的態(tài)勢(shì)，要從驅(qū)動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”的未來走向談起：一看投資的走向。基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報(bào)周期很長(zhǎng)，所以基礎(chǔ)設(shè)施投資的加大意味著政府的杠桿率會(huì)加大，再提升有難度，但有望保持目前的增長(zhǎng)水平。房地產(chǎn)投資在庫(kù)存巨大的壓力下，增速回落的可能性很大?；A(chǔ)設(shè)施投資以及房地產(chǎn)投資的回落導(dǎo)致資源型產(chǎn)品需求擴(kuò)張幅度有限，近期煤炭、石油、鋼鐵、有色金屬等資源型產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比均呈下跌態(tài)勢(shì)，部分資源型產(chǎn)品庫(kù)存接近歷史高位，從一個(gè)側(cè)面表明投資需求對(duì)相關(guān)資源型產(chǎn)業(yè)支撐的力度在減弱。
二看出口的走向。我國(guó)的貨物貿(mào)易占全球貿(mào)易的比重已經(jīng)接近14%的國(guó)際貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)極限值，以美國(guó)新一屆政府為代表的貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)更加明顯，人民幣貶值效應(yīng)正在減弱，均會(huì)對(duì)中國(guó)出口形成制約，下半年出口增長(zhǎng)可能會(huì)面臨巨大壓力。
三看結(jié)構(gòu)升級(jí)的趨勢(shì)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)依然將延續(xù)，這將成為工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要支撐。從相關(guān)產(chǎn)業(yè)訂貨看，醫(yī)藥制造業(yè)，食品制造業(yè)訂貨景氣指數(shù)位于制造業(yè)各行業(yè)前2位，通用設(shè)備、專用設(shè)備、儀器儀表制造業(yè)訂貨景氣指數(shù)居制造業(yè)各行業(yè)前列；從相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資意愿看，醫(yī)藥、IT、汽車、電氣、通用設(shè)備、儀器儀表制造業(yè)投資景氣指數(shù)位于制造業(yè)各行業(yè)前6位；從相關(guān)產(chǎn)業(yè)用工意愿看，IT、文娛用品、電氣、紡織服裝、醫(yī)藥制造業(yè)用工景氣指數(shù)位于制造業(yè)各行業(yè)前5位。
綜合以上分析，受經(jīng)濟(jì)慣性的影響，二季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍有可能保持相對(duì)較快增長(zhǎng)，但下半年增速下行的可能性較大。不過，由于有諸多支撐因素，下行幅度也不會(huì)太大。
一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好，信心增強(qiáng)，但不能因?yàn)楣I(yè)經(jīng)濟(jì)開局良好就動(dòng)搖去產(chǎn)能、去杠桿的決心。產(chǎn)能過剩是影響經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵障礙，對(duì)此一定要保持清醒的認(rèn)識(shí)。如果因?yàn)閮r(jià)格回升和利潤(rùn)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，就讓一些僵尸企業(yè)死灰復(fù)燃，可能會(huì)讓一段時(shí)間以來的去產(chǎn)能成效付諸東流。
工業(yè)品價(jià)格的回升一定程度上緩解了杠桿率持續(xù)上升的壓力，基于價(jià)格變動(dòng)帶來的杠桿率下降與基于生產(chǎn)效率提升帶來的杠桿率下降是不一樣的，盲目的擴(kuò)張如果遇到未來價(jià)格的波動(dòng)，可能會(huì)加劇杠桿率更快上升。從目前形勢(shì)看，PPI有見頂?shù)嫩E象，控制企業(yè)杠桿率依然是堅(jiān)定的任務(wù)。
2017年，要進(jìn)一步明確降成本在穩(wěn)住工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)也是穩(wěn)住工業(yè)企業(yè)信心方面的重要意義。減稅降費(fèi)的力度需要進(jìn)一步加大，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心所作一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查，三分之二的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)性減稅的基礎(chǔ)上，要降低最高檔17%的增值稅稅率。同時(shí)，2017年的補(bǔ)短板工作，應(yīng)該更緊密地與提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力結(jié)合起來，要擁抱新技術(shù)革命浪潮，促進(jìn)工業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的高度融合，切實(shí)推進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)邁向中高端水平。
來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
