由于國內(nèi)主要省份骨干網(wǎng)逐漸形成，新增投資將主要集中在特高壓、新建電源輸出工程、城農(nóng)網(wǎng)建設(shè)和改造，我們預計電網(wǎng)投資快速增長時期已經(jīng)過去，未來幾年將緩慢增長，并且電網(wǎng)投資峰值將在2011年出現(xiàn)，相應國內(nèi)對輸變電設(shè)備需求將在2012年達到頂點。
新能源發(fā)電設(shè)備市場仍然充滿生機
風電設(shè)備整機在未來三年依然增長較快，預計復合增長率可以達到26.58%，但是供求關(guān)系我們認為已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，未來行業(yè)洗牌將不可避免；光伏電池行業(yè)產(chǎn)品需求快速復蘇，國內(nèi)市場有望啟動；新能源規(guī)劃將啟動國內(nèi)核電建設(shè)高潮。
行業(yè)成本壓力逐漸顯現(xiàn)
2009年初以來，部分原材料從低位開始上漲，如銅價上漲在50%以上。由于經(jīng)歷了2008年四季度的材料價格大幅回落后，很多電氣設(shè)備價格有較大回落，伴隨經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，原材料價格上漲，如果企業(yè)在簽訂合約時沒有鎖定價格，將面臨較大的成本壓力。
行業(yè)估值較高，這種高估值是國內(nèi)電網(wǎng)投資比較確定，新能源發(fā)電設(shè)備面臨良好政策環(huán)境的反映，維持行業(yè)“謹慎推薦”投資評級。
建議重點關(guān)注景氣度延長的特高壓設(shè)備制造領(lǐng)域，政策扶持的新能源發(fā)電設(shè)備和節(jié)能設(shè)備領(lǐng)域，智能電網(wǎng)建設(shè)受益的二次設(shè)備領(lǐng)域，我們推薦東方電氣、置信電氣和特變電工。
