PMI筑底機(jī)械設(shè)備反擊
本報(bào)7月4日根據(jù)6月份的PMI數(shù)據(jù)在《市場(chǎng)觀瀾》欄目給出判斷：《訂單增加成本下降：國(guó)內(nèi)制造業(yè)或迎反彈》。文章基于以下三點(diǎn)理由——PMI采購(gòu)指數(shù)環(huán)比上升;制造業(yè)成本持續(xù)下降;制造業(yè)新訂單指數(shù)觸底反彈——提示“國(guó)內(nèi)制造業(yè)或正在走近觸底反彈的機(jī)會(huì)之窗”。
兩個(gè)月過(guò)去后，上述判斷已被最新發(fā)布的PMI指數(shù)所證實(shí)：8月，制造業(yè)PMI回升至49.7%;其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.9%和50.2%;采購(gòu)量指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間為50.5%;生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.6%。制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平有所回升，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)比上月上升4.1和3.4個(gè)百分點(diǎn)，分別為56.5%和52.0%;大型企業(yè)PMI為50.8%;中小企業(yè)PMI分別為49.6%和47.7%。
對(duì)于PMI指數(shù)而言，50%一線(xiàn)為分水嶺：數(shù)據(jù)在50%以上代表制造業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正在擴(kuò)張，數(shù)據(jù)在50%之下，代表制造業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正在收縮。8月PMI多個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)重回50%以上水平，這對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是振奮人心的巨大利好。它預(yù)示著國(guó)內(nèi)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)觸底反彈的趨勢(shì)已然正式確立。
在8月PMI指數(shù)的提振作用下，國(guó)內(nèi)多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)械設(shè)備制造業(yè)的未來(lái)前景給出利好研判。
華泰證券認(rèn)為，8月PMI指數(shù)顯示，企業(yè)預(yù)期正在持續(xù)上升，未來(lái)通用設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備等行業(yè)的利潤(rùn)有望順勢(shì)反擊。
PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，裝備制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)保持在56%以上的較高水平，高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)與上月持平，接近53。
華泰證券分析認(rèn)為，結(jié)合8月27日發(fā)布的7月工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益數(shù)據(jù)，從利潤(rùn)總額分析，通用設(shè)備制造業(yè)與專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，2023年前7月的利潤(rùn)總額累計(jì)同比分別為增長(zhǎng)14.5%和2.1%，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)向好、新老基建和汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)下，機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)的利潤(rùn)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步改良。
智能制造或引領(lǐng)風(fēng)潮
8月PMI指數(shù)顯示制造業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。在此大趨勢(shì)下，未來(lái)智能制造業(yè)的復(fù)蘇更被業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)看好。該領(lǐng)域被認(rèn)為有望引領(lǐng)其上下產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)“多點(diǎn)開(kāi)花”。
頭豹研究院發(fā)布的研報(bào)顯示，中國(guó)智能制造市場(chǎng)規(guī)模到2025年將達(dá)5.3萬(wàn)億元。
華福證券分析認(rèn)為，智能制造領(lǐng)域包含多個(gè)子行業(yè)領(lǐng)域。在上游，軸承是“關(guān)節(jié)”，其國(guó)產(chǎn)替代空間巨大;傳感器為是“皮膚”，國(guó)內(nèi)外差距明顯;伺服系統(tǒng)為制造業(yè)“神經(jīng)”，國(guó)產(chǎn)化方興未艾。在中游，數(shù)控機(jī)床是“母機(jī)”，國(guó)產(chǎn)中高端產(chǎn)品正在揚(yáng)帆起航;工業(yè)機(jī)器人替人趨勢(shì)明顯;3D打印蓄勢(shì)待發(fā)，產(chǎn)業(yè)化正在由0到1發(fā)展;工業(yè)軟件是“大腦”，行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)黃金發(fā)展期。在下游，汽車(chē)、電子行業(yè)快速發(fā)展，對(duì)自動(dòng)化設(shè)備的需求量較高，且市場(chǎng)滲透率一直高于其他行業(yè)。
華福證券之所以對(duì)智能制造領(lǐng)域最為看好，主要是因?yàn)樵擃I(lǐng)域具備政策支持、技術(shù)突破和人口紅利消退三大利好。
在政策端，《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》為我國(guó)智能制造升級(jí)指明方向，旨在提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良品率、能源資源利用率等。
在社會(huì)端，人口紅利消退，以制造業(yè)為代表的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)面臨用工荒問(wèn)題，且制造業(yè)工資逐年增長(zhǎng)，近十年復(fù)合增速10.23%，制造業(yè)高成本現(xiàn)象逐漸明顯。
在技術(shù)端，我國(guó)制造業(yè)由網(wǎng)絡(luò)化制造過(guò)渡到智能化制造，新技術(shù)人機(jī)交互、云制造、工業(yè)技術(shù)與數(shù)字李生技術(shù)的成熟將推進(jìn)智能制造的優(yōu)化。
技術(shù)方向：它們“錢(qián)景光明”
在PMI指數(shù)筑底反彈趨勢(shì)正式確立之時(shí)，研究機(jī)構(gòu)們紛紛對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)最具發(fā)展前景的技術(shù)方向進(jìn)行預(yù)測(cè)。
國(guó)泰君安看好以下新技術(shù)方向：復(fù)合集流體、PET銅箔設(shè)備、HJT、鈣鈦礦、海上風(fēng)力發(fā)電、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體量檢測(cè)設(shè)備、通用自動(dòng)化、叉車(chē)、機(jī)床刀具、工業(yè)閥門(mén)、注塑機(jī)壓鑄機(jī)等。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于光伏設(shè)備企業(yè)訂單充沛，HJT平價(jià)臨界點(diǎn)漸行漸近，預(yù)計(jì)2023年HJT將擴(kuò)產(chǎn)50GW至60GW。隨著銀包銅減銀、0BB減柵、薄片化減硅、光轉(zhuǎn)膠膜增效、等技術(shù)的應(yīng)用，HJT組件成本有望在2023年內(nèi)與PERC打平。
國(guó)泰君安的上述判斷，有企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)支撐。
2023年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，多家光伏領(lǐng)域的上市公司在手訂單充沛：邁為股份(300751.SZ)合同負(fù)債67億元，同比增長(zhǎng)136%，有望受益于HJT平價(jià)化;京山輕機(jī)(000821.SZ)在手訂單92億元，同比增長(zhǎng)121%;帝爾激光(300776.SZ)TOPCon激光摻雜設(shè)備簽單超過(guò)450GW，合同負(fù)債13.8億元，同比增長(zhǎng)174%;羅博特科(300757.SZ)受益于下游擴(kuò)產(chǎn)及控費(fèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;漢鐘精機(jī)(002158.SZ)受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及規(guī)?；瘶I(yè)績(jī)快速增長(zhǎng);蘇大維格(300331.SZ)營(yíng)收承壓、利潤(rùn)端快速修復(fù)。
除了光伏設(shè)備，半導(dǎo)體設(shè)備也將備受關(guān)注。
上市公司中科飛測(cè)(688361.SH)的近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已成人所共知的典型例證。
2023年上半年，中科飛測(cè)營(yíng)收達(dá)3.7億元，同比增長(zhǎng)202%;歸母凈利0.46億元，同比增長(zhǎng)243%。據(jù)透露，目前中科飛測(cè)無(wú)圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備量產(chǎn)已覆蓋2Xnm及以上，圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備下游應(yīng)用領(lǐng)域驗(yàn)證順利。
再者，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈也形勢(shì)大好。
近期，高測(cè)股份(688556.SH)推出了8英寸碳化硅金剛線(xiàn)切片機(jī)，天科合達(dá)徐州碳化硅二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工，投產(chǎn)后年產(chǎn)能可達(dá)16萬(wàn)片碳化硅晶圓。
此外，機(jī)器人及通用設(shè)備自動(dòng)化領(lǐng)域也被認(rèn)為是應(yīng)被看好的重點(diǎn)技術(shù)領(lǐng)域。
新能源拓展與高端設(shè)備國(guó)產(chǎn)化空間廣闊有利于機(jī)器人及設(shè)備自動(dòng)化行業(yè)筑底企穩(wěn)。人口老齡化以及鋰電、光伏行業(yè)的發(fā)展，都從下游為該行業(yè)的提出了大量需求，而隨著相關(guān)政策的落地，機(jī)器人及設(shè)備自動(dòng)化有望帶動(dòng)順周期制造需求企穩(wěn)回升。
正因如此，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備制造業(yè)、機(jī)器人及通用設(shè)備自動(dòng)化才被國(guó)泰君安格外看好。
重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)出口新主題
2023年是“一帶一路”倡議提出十周年。
2013年，我國(guó)前三大貿(mào)易伙伴依次是歐盟(5500多億美元)、美國(guó)(5210億美元)、東盟(4400多億美元);2022年，我國(guó)最大貿(mào)易伙伴已變成東盟(9753.4億美元)，超過(guò)了歐盟和美國(guó)，比第2位的歐盟高出1200多億美元。
東吳證券據(jù)此分析認(rèn)為“一帶一路”出口份額的提升，有望繼續(xù)改善我國(guó)機(jī)械設(shè)備的出口數(shù)據(jù);應(yīng)關(guān)注在一帶一路市場(chǎng)有較好出口業(yè)績(jī)的企業(yè)。
銀河證券則重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口替代主題，看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代市場(chǎng)。該機(jī)構(gòu)提出，進(jìn)口替代空間大的子行業(yè)包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備，光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等，一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
(來(lái)源：中國(guó)工業(yè)報(bào))
